由于2022年中国大部分地区执行了前所未有的疫情防控政策，导致经济活动大量停滞。因此，今年的同比数据就会显得非常高，很多缺乏经济分析基础的人会欢呼经济的快速复苏。这个问题我讲过多次了，严格的说，对今年的任何同比数据都要进行技术调整，跟2021VS2020年的数据一样。中国是全球唯一一个需要调整两次数据的国家。

我们看到市场一致预期几乎都远高于实际公布值。说明卖方分析师普遍过于看好经济复苏的进度。今天公布的同比数据全面低于市场预期，工业生产尤其羸弱，这和PPI下行是吻合的，说明工业中间品和制成品需求弱，而产量也在下降，这很可能不是短暂周期性的，而有可能是长期