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标题: 中国现在有哪些金融衍生产品？ [打印本页]

作者: sungirl 时间: 2009-8-5 22:49:04 标题: 中国现在有哪些金融衍生产品？

记者从消息人士处了解到，一份名为《银行间市场金融衍生产品交易管理办法》的文件正在由央行金融市场司牵头制订，《办法》将针对场外金融衍生产品市场进行全面监管，并引导参与机构有序推进金融衍生品的创新。我想知道，目前中国有哪些金融衍生品，谁能列举一些？最好做点简单的介绍。

作者: 爱萌 时间: 2009-8-5 23:00:24

股票,债券,权证,期货,还有什么就这些

作者: benben1203 时间: 2009-8-5 23:31:24

金融衍生品基本上有远期合约金融期货金融期权互换（货币、利率交换之类的也叫掉期）
我国金融衍生商品现在逐步完善，但大多还是属于期货为主，比如黄金期货，粮油期货，套期保值了什么的。

比较常见的有这些：
MBS住房抵押证券化:就是抵押支持债券或者抵押贷款证券化。大概意思投资银行将商业银行和储蓄银行放出的个人房贷买下来，就成了一种债券。

ABS是资产支撑证券化以非住房抵押贷款资产为支撑的证券化融资方式，就是住房一位的资产抵押转化为证券，例如汽车消费贷款、设备租赁费、固定资产等证券化

CDO业务是债务抵押证券业务，是以资产证券化技术为基础，对债券、贷款等资产进行结构性重组后产生的创新产品

现在管理比较先进的非国有商业银行在这块做的比较好。现在金融衍生品越来越多了，什么股票，债券，现在比较多的投资理财，都属于金融衍生品。

说的不对的，楼下帮改正。

作者: austrails 时间: 2009-8-6 00:12:51

股票,债券不是金融衍生品....没有Underlying ( sous-jacent ), 不是derivative product. 不过本身可以作为Underlying.
Option, Future, Swap,Foward...是,我国大多还是期货

作者: sungirl 时间: 2009-8-6 00:31:09

以上各位没有看明白我的题目，是说我国有哪些金融衍生品。
股票、债券、权证都不是金融衍生品，MBS、ABS、CDO的是结构性金融产品，但还不是金融衍生品，而且我国目前也还没有CDO之类的证券化产品。
我先举几个例子：我国目前以商品期货为主，有黄金期货、大豆期货、铜期货、PVC期货等。
我最想了解的是以金融产品为基础资产的金融衍生品有哪些？谁能举几个例子？

作者: austrails 时间: 2009-8-6 01:02:39

I also want to ask the same question...
I think there are not index future, options ( underlying action) in China...

作者: yhongl12 时间: 2009-8-6 01:15:42

What’s the warrants？

作者: irvingy 时间: 2009-8-6 01:25:56

sungirl 发表于 2009-8-6 00:31
以上各位没有看明白我的题目，是说我国有哪些金融衍生品。
股票、债券、权证都不是金融衍生品，MBS、ABS、CDO的是结构性金融产品，但还不是金融衍生品，而且我国目前也还没有CDO之类的证券化产品。
我先举几个例子：我国目前以商品期货为主，有黄金期货、大豆期货、铜期货、PVC期货等。
我最想了解的是以金融产品为基础资产的金融衍生品有哪些？谁能举几个例子？

不知道就别乱说
结构性金融产品不是金融衍生品是啥
国开行发过CDO
建行发过MBS
早在10年前国有银行OTC凡是你听说过的FX & IR option基本什么都能做，这些年就算没什么进步估计也倒退不到哪里去

作者: mfe111 时间: 2009-8-6 08:55:00

nod 没那么玄乎，衍生derivatives也就是以某个东西的资产价格作为对照在此基础上衍生出的，cdo不是，那真不知道什么才是了

作者: speedogoo 时间: 2009-8-6 11:45:15

如果楼主关心的人民币衍生产品市场，那么现有的衍生产品品种主要就是人民币利率掉期、人民币外汇远期/掉期等。目前品种较少，交易量整体占比不大。

作者: 474426960 时间: 2009-8-7 01:31:06

sungirl 发表于 2009-8-6 00:31
以上各位没有看明白我的题目，是说我国有哪些金融衍生品。
股票、债券、权证都不是金融衍生品，MBS、ABS、CDO的是结构性金融产品，但还不是金融衍生品，而且我国目前也还没有CDO之类的证券化产品。
我先举几个例子：我国目前以商品期货为主，有黄金期货、大豆期货、铜期货、PVC期货等。
我最想了解的是以金融产品为基础资产的金融衍生品有哪些？谁能举几个例子？

股票和债券是原生，不过权证和期权是一个道理的，属于衍生品~~~~
至于整个衍生品的录目单的话，只听说过很多很多，具体多少我也没看到过个整体-__-!!!

作者: research 时间: 2009-8-7 12:37:13

提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽

作者: xiaobo123 时间: 2009-8-7 15:17:25

基本都是银行间的或者机构间的。所以知道的不多。

作者: sungirl 时间: 2009-8-7 16:47:32

8# irvingy
国开行OTC什么的确实没听说过，但MBS、ABS、CDO这么重要的东西我还是不敢妄言的，是查过资料才敢下笔的。请看下面链接：http://forum.10jqka.com.cn/html/40,5958/2770,1.html
先摘抄一段：
“房地产市场和消费市场的繁荣也不断地拉动了美国经济增长。在这个过程中，美国贷款机构为了分散风险和拓展业务，实现利益最大化，把住房按揭贷款打包成MBS（住房抵押按揭债券）进行出售回笼资金。投资银行购买MBS后，把基础资产的现金流进行重组，设计出风险和收益不同档次的新债券，也就是担保债务凭证CDO，然后再推出能够对冲低质量档次CDO风险的信用违约互换CDS，以及二者的结构化产品——合成CDO。这些结构化的组合产品形成了我们所谓的次贷价值链SB-MBS-CDO-CDS-合成CDO。
这些产品的潜藏风险很大，因而收益率也高。由于具有风险对冲工具CDS，CDO被评级公司冠为AAA级债券，获得了全球对冲基金和各大金融机构的青睐。房价不断上升，以住房按揭贷款为基础的CDO的高回报率也自然得到保障。持有CDO的基金组织和金融机构见获利如此丰厚，纷纷通过杠杆融资，反复向大银行抵押CDO，将获得的资金再度投入CDO市场。著名的凯雷基金破产时杠杆倍数高达32倍。这一系列创新产品的活跃，进一步刺激了贷款公司继续发放次贷和房地产泡沫。
……
从目前的市场分类来看，只有CDS属于金融衍生品，尽管次级债MBS和CDO经过了复杂的资产结构化和重组，但作为一种债券仍属于原生品。”

作者: irvingy 时间: 2009-8-7 19:45:56

我要昏倒了，麻烦你查点有权威性的资料好不好

http://www.bba.org.uk/content/1/ ... 06_exec_summary.pdf
第4页

http://www.sfu.ca/~sp6048/Readin ... xplained%200301.pdf
第54页

http://www.investinginbonds.com/ ... xoticCredDerivs.pdf
第5页

http://www.sec.gov/answers/mortgagesecurities.htm
第3段第4行开始

以后再说MBS, CDO不是derivative，要被人笑话的

作者: yhongl12 时间: 2009-8-7 20:36:18

呵呵 lz是看了“权威”常清的文章真正的权威在ISDA关于信用衍生品的解释

wiki上面也有详细的解释
见http://en.wikipedia.org/wiki/Credit_derivative
Collateralized debt obligations (CDO)
Main article: collateralized debt obligation
Collateralized debt obligations or CDOs are a form of credit derivative offering exposure to a large number of companies in a single instrument. This exposure is sold in slices of varying risk or subordination - each slice is known as a tranche.

附件: The 2003 ISDA Credit Derivatives Defi nitions.pdf (2009-8-7 20:50:08, 160.82 KB)
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=attachment&aid=Mzc1Nzg3fDQ0ZDQzYjZlfDE3NjYzMjkwMzl8MHww

作者: sungirl 时间: 2009-8-7 20:54:27

回复15#
一、我的资料来自国金证券，虽说不够权威，但我觉得还是可信的，所以就直接采用了，没有多查资料。
二、你现在只提CDO，是不是意味着承认MBS、ABS不是金融衍生品？
三、谢谢你提供的资料，对我非常有用。我稍微看了一下，三篇文献里提到CDO时，有的就是单独的一个单词，有的单词前后还有一个词，有这样几种：synthetic CDO, arbitrage CDO, cash flow CDO, market value CDOs, balance sheet CDO, CDO tranches, 还有CDOs。CDO有很多分类，这在国金证券的资料里就有，至于synthetic CDO，确定是金融衍生品，其他几种CDO是不是没有明确说明，我不敢确定。你能不能解释一下其他几种CDO？谢谢。
四、国金证券的资料提到，CDO是一种ABS，它这里的CDO是指一种CDO，但是哪一种，它没有解释，是现金流CDO，还是套利CDO，还是其他什么CDO？能不能解释一下？

作者: yhongl12 时间: 2009-8-7 21:01:19

其实lz想下如果cdo不是衍生品，那么为什么很多人都说次贷危机是源于衍生品的滥用，要加强对衍生品的监管呢?这个逻辑虽然牵强但是非常好理解

作者: sungirl 时间: 2009-8-7 21:11:30

yhongl12 发表于 2009-8-7 20:36
呵呵 lz是看了“权威”常清的文章真正的权威在ISDA关于信用衍生品的解释

wiki上面也有详细的解释
见http://en.wikipedia.org/wiki/Credit_derivative
Collateralized debt obligations (CDO)
Main article: collateralized debt obligation
Collateralized debt obligations or CDOs are a form of credit derivative offering exposure to a large number of companies in a single instrument. This exposure is sold in slices of varying risk or subordination - each slice is known as a tranche.

wiki上的解释是这样的Collateralized debt obligation CDO: Generic term for a bond issued against a mixed pool of assets - There also exists CDO-squared (CDO^2) where the underlying assets are CDO tranches.请看单词bond，是债券，CDO一般指基于固定资产池发行的债券。
这个解释倒是更详细，但我英文水平有限，哪位用自己的话解释一下？http://en.wikipedia.org/wiki/Collateralized_debt_obligation
另，我在你附的这篇文献中用搜索怎么没搜到CDO？

作者: yhongl12 时间: 2009-8-7 21:16:05

你仔细看看我红字标的那段

作者: joseph0729 时间: 2009-8-7 21:26:55

我也很纳闷，结构化金融产品和金融衍生品在涵义上能多大程度能够重合？？ CDO在hull的书里是被列为信用衍生品来讲解的，信用衍生品应当也算是一种衍生品吧，但是从产品特性现金流特点来看，列为衍生品的确有点问题哈。。。！

作者: yhongl12 时间: 2009-8-7 21:35:37

结构化金融产品通常都是复杂的金融衍生品

作者: irvingy 时间: 2009-8-7 22:13:16

sungirl 发表于 2009-8-7 20:54
回复15#
一、我的资料来自国金证券，虽说不够权威，但我觉得还是可信的，所以就直接采用了，没有多查资料。
二、你现在只提CDO，是不是意味着承认MBS、ABS不是金融衍生品？
三、谢谢你提供的资料，对我非常有用。我稍微看了一下，三篇文献里提到CDO时，有的就是单独的一个单词，有的单词前后还有一个词，有这样几种：synthetic CDO, arbitrage CDO, cash flow CDO, market value CDOs, balance sheet CDO, CDO tranches, 还有CDOs。CDO有很多分类，这在国金证券的资料里就有，至于synthetic CDO，确定是金融衍生品，其他几种CDO是不是没有明确说明，我不敢确定。你能不能解释一下其他几种CDO？谢谢。
四、国金证券的资料提到，CDO是一种ABS，它这里的CDO是指一种CDO，但是哪一种，它没有解释，是现金流CDO，还是套利CDO，还是其他什么CDO？能不能解释一下？

whatever
you can ask John Hull to remove MBS from his book "Options, Futures, and other DERIVATIVES", because MBS is not an option, not a futures contract, not a derivative, but an underlying asset.

作者: sungirl 时间: 2009-8-8 17:58:44

irvingy 发表于 2009-8-7 22:13
sungirl 发表于 2009-8-7 20:54
回复15#
一、我的资料来自国金证券，虽说不够权威，但我觉得还是可信的，所以就直接采用了，没有多查资料。
二、你现在只提CDO，是不是意味着承认MBS、ABS不是金融衍生品？
三、谢谢你提供的资料，对我非常有用。我稍微看了一下，三篇文献里提到CDO时，有的就是单独的一个单词，有的单词前后还有一个词，有这样几种：synthetic CDO, arbitrage CDO, cash flow CDO, market value CDOs, balance sheet CDO, CDO tranches, 还有CDOs。CDO有很多分类，这在国金证券的资料里就有，至于synthetic CDO，确定是金融衍生品，其他几种CDO是不是没有明确说明，我不敢确定。你能不能解释一下其他几种CDO？谢谢。
四、国金证券的资料提到，CDO是一种ABS，它这里的CDO是指一种CDO，但是哪一种，它没有解释，是现金流CDO，还是套利CDO，还是其他什么CDO？能不能解释一下？
whatever
you can ask John Hull to remove MBS from his book "Options, Futures, and other DERIVATIVES", because MBS is not an option, not a futures contract, not a derivative, but an underlying asset.

真的非常感谢，要不是你提示，我还真不会看Hull的书到那么后面，只是一知半解而且只看前面几章。我看过关于MBS的一节了，他把MBS看作“嵌入债券的利率期权”。但是不是马上可以说MBS就是一种期权？先看看Hull还说了什么再作定论不迟。
Hull还提到，可提前赎回债券（callable bond）、可提前退还债券（puttable bond）、附有提前偿付存款特性的固定利率存款、银行或金融机构所做的贷款承诺等都可以看作一种期权。从中可以看出什么？Hull的期权定义非常广，只要实际上含有一种期权的思想在里面，就把它看作期权。
Hull为什么把MBS看作期权？原理是这样的：金融机构把住房抵押合并起来组成抵押池，以此为基础发行证券（实际上就是债券），投资者购买池中的一些份额单位，这些份额单位就是MBS。为什么把MBS看作期权呢？因为这些住房抵押贷款可以提前偿还，而且有各种理由提前偿还，这样MBS就可能提前到期。MBS持有者有一种美式期权。
我还是原来的意见，MBS不是金融衍生品，但我不会向Hull提建议的，他没错，读书的人没理解他的意思。

作者: 垃圾树 时间: 2009-8-9 10:19:54

MBS，CDS，CDO这些属于衍生品是大家公认的，关于这种定义的争论其实意义不大。我还觉得 bond本身就是interest rate derivative， corporate bond还能是credit derivative呢。再怎么争论定义也改变不了它们定价，hedge的方法

作者: yhongl12 时间: 2009-8-9 14:37:27

楼上说的很对，根据merton model，股票可以看做是标的为公司价值，执行价格为公司债券面值的call option，而风险债券可以看做是一个无风险债券的long position加上一个put option的short positon，本质上是一个credict derivative。

作者: sungirl 时间: 2009-8-9 22:41:18

这样争论的结果确实没什么意义，我觉得过程倒是意义重大，在争论的过程中发现自己是个白痴，只好去查资料，这样就学到点东西，而且增加了论坛活跃程度。论坛的意义不就在于“论”吗？

作者: 4rddfgdfd 时间: 2009-8-12 16:34:37 标题: 斯米克：建材龙头受益迪斯尼

提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽

作者: fengbei_wuyu 时间: 2010-9-1 13:37:02

主要的衍生产品由：
一、远期合约
二、期货合约
三、期权合约
四、互换
五、抵押贷款衍生产品
六、信用衍生产品

作者: huwei1989 时间: 2011-8-3 21:05:49

不错！大学都是研究者的范儿！

作者: 东哥_sunny 时间: 2013-10-30 15:36:50

我也想问

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