[股票] 2023年1月月报，第一期 [推广有奖]

2022年12月7日，ZF选择完全放开后，经历短暂的疫情硬着陆，国人挺过了疫情高峰，迎来了难得的一个轻松外出的春节假期。股市也在结束清零后震荡修复。

有一种非常简单的观点认为，政局定，疫情过，中国经济就会重新开始走上正轨，以过去改革开放入世后的惯性上涨思维，来推断未来的中国经济趋势。这是犯了归纳法的谬误，有时候这样的经验观察成立，有时候不行，深入一层到关联关系的底层，找到直接的因果关系，才能真正把握问题的本质。

在“两个毫不动摇”的主张下，民营企业一时成了政策扶持的对象，口号喊得响，实际情况则是对阿里的国有股权的控制，1%的黄金股权也有所传闻。之前的文章也提到过，要想真正让民营企业家放心，需要“城门立柱”式的行动表现。考虑到中国经济的现实——就业、债务、汇率等，ZF不得不对民营经济进行一定程度的政策缓和。

春节期间，走亲访友的一些交流，对于中国的福利政策有了更切实的了解。大致可能因为福利支出的困境，某种意义上清零到共存的一周转向，减轻了相当程度的养老压力。但是，因为过去十年来的经济、社会思想，政策上进行了非常深入的社会主义平等化操作——照顾“穷人”，限制资本，加强国有化。这在未来相当长的时间都会是经济进一步发展的抑制。

过去十年，特别是2018年以来的经济干预，以及三年清零的资本损耗，加上房地产的资本泥潭，中国经济要想重回快速增长，难度是非常大的。至少目前完全看不出这种苗头。

在蛋糕做大减缓时，分蛋糕又倾向平等化，那么经济增长的动能就会衰减。经济增长注定只能是结构性的，股市上涨也必然是结构性的。

目前股市有明显的赚钱效应，动能可能会持续一段时间。

写于2023年2月1日周三

By Larry Lu