『Fintech』vs.『互联网金融』 [推广有奖]

每次媒体上报道关于Fintech公司的新闻，我都觉得好酷啊/好有创意啊/什么时候我们有人才把这些产品抄来中国啊——然而每次媒体关于国内互联网金融的报导，总是和跑路违规有关。其实，Fintech和互联网金融都是将科技，特别是互联网科技的元素融入金融服务，改善传统金融的业务模式、产品、流程、应用系统等，从而提高金融行业的效率，实质上并没有区别。两者只是叫法不同而已。那么问题就来了——

世界经济论坛（WEF）联合德勤咨询（Deloitte Consulting）发表了一篇关于全球Fintech公司商业模式的报告。结合着这篇报告的内容，我们可以进一步梳理出一些头绪：

• 商业模式层面
  

“Fintech”和“互联网金融”，两者从名称上看就已经各有侧重：“”Financial“ 只是作为“Tech”的形容词，而“互联网金融”无疑更强调“金融“这个主题词。能够打上Fintech标签的公司，无一例外是在科技领域有重大创新的公司，科技创新是其商业模式的根本。在成千上百的Fintech公司中，我们不仅能看到利用科技力量抢占传统金融市场的创业公司，更能看到本身并不提供金融服务，却能为金融机构提供技术服务的公司。顺理成章，其整体技术成熟度更高，技术处理能力更强也更丰富。相比之下，国内互联网金融产品虽有创新，但更多的是将互联网当作一个渠道。说得过份一些，大多数国内互联网金融公司做的其实是金融业的“O2O”——只是将金融产品营销展示的入口放在了线上，在提供金融信息，享受金融服务的过程中创造了很多便利，但真正的财富管理或贷款审批的功能，还是以传统金融的模式为主。

• 市场环境层面
  

整体金融环境上，国外对通过网络使用金融服务的接受程度更高，个人征信业比较成熟，不同行业和领域的数据开放程度也比较高；群体金融行为上，不同国家在储蓄观念，消费观念，薪酬福利体系的区别，都决定了国内外互联网金融的发展区别。类似Payday Loan（发薪日贷款），在普遍按月发薪的中国很难成为爆品；大规模市场化的学生助学贷款产品，也只能在美国的市场环境中产生。

• 用户层面
  

国内外投资者在投资习惯和理念上有相当大的差距。几十年来，国内用户，特别是草根用户的投资渠道一直非常有限；相对应的投资者教育也不够。对这样普遍追逐高利率却又没有正确的风险意识的客群，产品如何设计才能占领市场？一定是利率高而带有各种“担保”字样的固定收益产品。这才有了近几年看似风风火火实际乱象丛生的P2P圈子。而在发达国家，投资渠道较为全面，各个细分市场也比较成熟。很多创业团队从金融服务便利而非利率切入，也能做出很受欢迎的产品。

• 监管层面
  

英美对Fintech专项的监管比国内的步伐稍快，已经有专门设立的机构研究相关的监管条例。不过，就监管而言，国内外面临的挑战是相似的：

• 在众多金融业监管机构中到底哪家直接负责Fintech公司的监管？
• 非互联网时代的金融监管规则，对以线上交易为主的Fintech公司已经不再适用，怎么办？
• 对Fintech公司的监管到哪个程度，才算是适可而止？
  

在监管尚未明朗的情况下，是否能够尽可能地保持对金融行业基本规律的敬畏，好好赚钱，而非伺机钻空档，是判断好公司与“坏”公司的核心标准。真正未来能有发展潜力的公司，在目前的监管环境下一定有超常的自律。有兴趣了解详细的可以看这篇：华尔街日报-where-fin-tech-is-struggling-with-regulation（未订阅或注册的可能会有访问限制）

比较了这么多，其实Fintech也好，互联网金融也罢——在不同的国度，金融本就应该有不同的面貌。

图：雨后春笋般出现的Fintech公司

这份报告还有一个精华看点，在于它提出了贯穿整个Fintech领域的六个核心价值。简单来说，就是无论是在支付、保险、理财还是别的什么Fintech领域，你都能发现是这些创新带动了整个金融业的变革。

图：科技报橘翻译的报告里的图片，台式中文可能有点难懂

• 方便、高效、价格低廉而流程精简的金融服务。
  

相比专门跑一趟银行，现在支付、转账、借贷等金融动作逐渐变得“隐形”，随时随地使用金融服务。除花式百出的专注于支付、理财、小额借贷的应用外，国外市场还涌现出一批各有特色的互联网银行，如BOFI，Ally Bank 和ING Direct等。这些银行通过互联网提供最基本的银行账户服务，却比传统银行业更有利率优势，也更为方便。于是有人说，银行业是必要的，但银行不是。

• 计算机替代人力完成高价值的金融活动
  

一个非常恰当的例子是智能投顾，它能够利用互联网大数据，对用户行为、市场、产品等进行详细的分析，系统为客户推荐多元化的投资组合。Wealthfront是一家非常具有代表性的智能投顾平台。借助于计算机模型和技术，为经过调查问卷评估的客户提供量身定制的资产投资组合建议，包括股票配置、股票期权操作、债权配置、房地产资产配置等。2015年Wealthfront获得了显著的增长，截至2016年2月底，Wealthfront的资产管理规模近30亿美元，而在2015年1月仅仅为18.3亿美元。

• 去中介化
  

此处不必多言，以Lending Club为代表的各类互联网借贷平台都是去中介化的最好代表。这种方式无疑增加了市场资金流动的效率，也为借贷双方争取到了实实在在的利益。也有观点认为，去中介化在某些互联网金融形态中没有完全缓解信息不对称，甚至加剧了信息不对称性。互联网金融面临着网络信息诈欺和信息爆炸，没有第三方给予筛选、处理，令资金供给者可能无所适从。已有的金融中介功能可以缓解部分信息不对称性，商业银行、证券公司、基金公司、证券交易所以及注册会计师事务所和律师事务所在信息披露、保护投资者知情权过程中都发挥了巨大作用。

• 数据成为了重中之重
  

传统银行由于缺乏中小企业的经营状况的有效数据，普遍基于商户个人的信用记录来决定是否发放贷款。而更多的情况是，他们将放弃这部分金额小、风险难以把控的客户。但互联网数据的力量可以充分激发小微信贷客户的潜力。Kabbage，致力于为不符合银行传统贷款资格限制的网上商家提供资金。其主要依据的数据和放贷标准来自商家的销售额、信用记录、用户流量和评价，产品价格和相比竞争对手的库存情况等，其贷款服务已经遍及eBay、亚马逊、雅虎、Etsy、Shopify、Magento等电子商务平台。

不得不提的是，机器学习和人工智能的实现也严重依赖于数据的使用程度，数据对金融行业的影响已经大大超过了10年前的状态。

• 小而美的产品也能有市场
  

不去和体量巨大的金融机构争抢大部分客源，而是针对特定人群开发独特的金融服务,这样专注于细分领域的Fintech公司也很受欢迎。SoFi，即Social Finance（社交金融），于2011年5月由斯坦福大学商学院的四名学生创立，是美国一家专注于学生贷款再融资的网贷平台。目前SoFi提供的贷款种类主要包括学生再融资贷款、MBA贷款、个人贷款、抵押贷款、家长贷款几类，目前坏账率几近为零。

• 聚沙成塔，个体也有了机构的投资话语权和更丰富的投资选择
  

从前对于很多小额投资者来说遥不可及的投资渠道，借助Fintech公司的一臂之力似乎变得触手可及。获得中国最大私募股权公司中科招商投资管理集团股份有限公司4亿美元投资的Angelist，采用的是“领投-跟投”模式，即在众筹过程中由一位经验丰富的专业投资人作为“领投人”，众多跟投人选择跟投。跟投人在每个投资项目中只需要投资一小笔资金，就可以借助联合投资体，充分利用领投人在挑选投资项目和投资后管理上的丰富经验。同时，领头人、初创公司也可以从这个模式中获益。

关于“互联网金融”和“FIntech”两个概念，唐宁的观点我比较赞同。他认为“科技金融”，“互联网金融”这样的词汇未来将消失，因为未来所有的金融必将是由科技驱动的。随着Fintech和传统金融的融合，甚至改变绝大多数人获取金融服务的方式的时候，它是否叫“Fintech”已经无足轻重了，也没有了所谓互联网+。就像对电力的使用改革了几乎所有的商业模式，在当时来说是个巨变，而现在的我们绝对不会把什么新的与电相关的技术叫做“电+”了。

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我一边研究这些公司，一边觉得好羡慕，什么时候我在中国也能跟着大V投资高大上的未上市公司股权，或者有聪明的机器人帮我选择到底是要买这只基金还是那只股票呢？╮(╯▽╰)╭

附上报告全文一份，英语过硬的同学们可以读原版：

WEF + Deloitte的报告：The Future Financial Services.pdf