特大城市CBD建设投融资方式分析

首都经济贸易大学刘建新

中央商务区（CBD）是特大城市高端现代服务业集聚区，是一个城市经济实力和整体发展水平的综合体现。近年来，为促进培育城市经济增长极，诸多特大城市兴起了建设CBD的热潮。CBD项目的建设的特点是开发需要大量的前期投入资金和后期建设资金，而我国金融市场发育不充分，投融资机制尚未健全，加之整顿地方融资平台，使得CBD项目的发展面临严重的资金短缺问题。这种现状使CBD项目建设投融资模式就显得尤为重要。

目前特大城市CBD根据情况实行投融资方式有上海CBD——“土地空转”模式、武汉CBD——市场滚动式开发、天津CBD——私募股权投资等。从国外借鉴经验看存在有纽约曼哈顿CBD——优惠政策吸引投资、巴黎拉德芳斯CBD——开发公司拥有自主开发权、迪拜国际金融中心——大力吸引外国资本等。实际上，目前CBD具体主要融资方式是银行信贷、利用债券等。在新常态下，CBD建设投融资应积极尝试方式。理论是实践领域都提出有益的建议，如TOD模式——“生熟”地价差获得所需资金；财经专家何拄峰提出的上市公司发行B股、H股及优质境外债券，采取资产证券化的方式在国外融资，从而减少ZF和银行的压力；利用创新型金融工具，如互联网金融等。只有将传统投融资模式合理性升级，才能有效解决CBD可持续建设问题。

（2015年11月5日）