管清友解读8月经济数据：房地产销售仍未见底未来还有下行空间-经管之家官网！

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香港万得通讯社报道，9月13日，国家统计局公布8月份经济数据，民生证券首席宏观经济学家管清友认为，8月工业增加值同比增速意外回落至6.9%，大幅低于一致预期。一方面缘于去年同期高基数，另一方面缘于经济内生下行压力较大。经济继续受房地产和政策退出稳增长拖累。虽然外需虽略改善，但仍不足以拉动经济。政策退出稳增长，房地产投资继续下降，产能过剩严重，制造业投资趋势性下滑，总需求不足。反腐对消费冲击延续，汽车消费萎靡，没有定向宽松支持基建托底，经济还将继续下行。但过去的政策托底延缓了产能出清，过剩产能挤压了新经济生存空间，对于经济和市场来说，“痛”过之后才会好。

8月社会消费品零售总额名义同比继续回落至11.9%。“三公”消费和反腐的政策冲击仍在继续。地产销售相关消费家电、家具和建筑装潢材料消费增速均有所放缓，若房地产销售无明显改观，该项消费的放缓仍会继续。汽车消费回落，与居民部门短期贷款表现疲软一致，反映居民消费借贷意愿不强。

随着经济政策转向“促改革”和“调结构”，8月财政支出和定向宽松力度减弱，基建投资增速暂缓。房地产投资和基建投资下行不足以“托住”产能过剩的制造业，制造业投资进一步放缓至14.1%。

稳增长力度减弱和制造业投资放缓拖累固定资产投资。房地产投资同比增速继续回落至13.2%。库存高，销售难，融资约束趋紧，促使房地产投资增速不断下行，房地产销售仍未见底，未来还有下行空间，预计年底房地产投资将逐步放缓至10%左右。

数据显示，中国8月规模以上工业增加值同比增6.9%，预期增8.8%，前值增9.0%。中国1-8月规模以上工业增加值同比增8.5%，预期增8.8%，前值增8.8%。中国8月规模以上工业增加值环比增0.20%，前值增0.68%。

1-8月份，全国房地产开发投资58975亿元，同比名义增长13.2%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。1-8月份，房地产开发企业房屋施工面积652953万平方米，同比增长11.5%，增速提高0.2个百分点。1-8月份，商品房销售面积64987万平方米，同比下降8.3%，降幅比1-7月份扩大0.7个百分点。1-8月份，商品房销售额41661亿元，下降8.9%，降幅比1-7月份扩大0.7个百分点。

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