从阿里股东结构看中国资本投资之殇-经管之家官网！

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提要：在中国，近年来非常热门的一个话题，就是中国的社会资本没有出路，社会资本找不到投资的通道。

　　阿里美国上市成功，在中国引发了不小的震动。更多的议论是像阿里这种在美国也被认为是高质量的、受市场热捧的公司，为什么中国股市却“容”不下呢，为什么会流失到美国上市呢?

　　这种议论，抑或质疑，是非常正常的。毕竟，像阿里这样的优质企业，在中国并不多见，如果不能在国内上市，确实有点让人难以理解。然而，让人难以理解的，又何止是阿里没能在国内上市呢?按照阿里公开披露的信息，阿里的股东结构，也值得中国好好反思。

　　众所周知，对阿里来说，外界所知道的，就是马云。也就是说，是马云造就了阿里，是马云统领着阿里，马云就是阿里，阿里就是马云。然而，当阿里在美国上市的相关信息披露以后，除了马云，还有很多值得关注的人物，很多值得关注的机构投资者。

　　公开信息显示，在阿里的股东结构中，虽然外界一致公认阿里是马云的，但是，马云在阿里的股份，却仅仅排在第三位，排名前两位的股东分别是日本软银集团和雅虎。其中，软银集团持股797,742,980股，占比34.4%;雅虎持股523,565,416股，占比22.6%。而作为董事局主席，马云实际持有的股份仅为206,100,673股，占比8.9%。

　　虽然按照现代企业制度要求，持股多少并不是最重要的问题。就算马云的持股比例远低于软银和雅虎，其在阿里的地位，也是至高无上的，是其他股东所不能相比的。过去不能，现在也不能，只要企业不出现问题，将来也不能。

　　据悉，阿里上市以后，马云已成为中国首富，其个人财富也达到了万达集团董事长王健林的两倍。不仅如此，第一大股东——日本软银集团董事长孙正义更是一跃成为日本新首富。而且，按照阿里目前的发展趋势，孙正义的这个新首富交椅可能也不会轻易再让给别人。

　　而面对日本软银集团成为阿里的第一大股东，并在阿里上市以后财富迅速扩大，很多人感到不能理解，为什么软银集团就成为阿里的第一大股东了，为什么中国的企业和投资者没有成为阿里的主要股东呢?

　　显然，这是一个非常引人关注的话题，也是值得中国深入反思的问题。要知道，在中国，近年来非常热门的一个话题，就是中国的社会资本没有出路，社会资本找不到投资的通道。特别是广东、浙江、江苏等民营经济发达的地区，如何为社会资本寻找出路更是一个很大的难题。也正因为如此，要求垄断行业放开的呼声也是一浪高过一浪。但是，象阿里这样的优质企业，却很难看到中国企业和投资者的身影。

　　必须注意，进入二十一世纪以来，中国的社会资本，已经扮演了非常重要的投资炒作角色，从房地产到股市，从农副产品到其他物资，中国的社会资本可以说将能炒的东西都炒了个遍。而且，随着炒风的日趋激烈，实体经济空心化的现象也越来越严重，以至于在金融危机面前，中国的应对和抗风险能力表现得非常脆弱，并给中国居民和企业的生产生活产生了极为不利的影响。

　　也正是在这样的一种状态下，象阿里这种成长性非常强的公司，也就被边缘化了，被社会资本，包括国有资本忽略了。不然，马云作为浙江人，在浙江民营资本那么充裕的情况下，竟然在最需要资本投入的时候，却没有一家浙江企业或投资者站出来投资阿里，而是日本软银集团慧眼识珠。因为，当孙正义这个祖籍中国的韩裔日本人，作出向阿里投资决策时，阿里并没有表现出明显的成长能力。按照孙正义的说法，软银集团投资阿里，完全是看中了马云这个人，是马云的言语和眼神让他看到了希望与光芒。

　　有意思的是，在今年马云入股恒大足球时，与马云同为浙江人的绿城集团董事长宋卫平甚至极度不满，并扬言要组织浙江球迷集体声讨马云。值得追问的是，当马云最需要资本支持的时候，为什么宋卫平没象孙正义一样慧眼识珠呢、投资阿里呢?否则，绿城不就在一夜之间发起来了吗?宋卫平也就成为中国新首富了吗?当年的绿城，不只是一心一意想着房地产开发吗?

　　毫无疑问，孙正义用几亿日元投资换回几千亿日元回报的行为，会让无数中国人感到不甘，甚至不满。笔者的观点的是，应当感到羞愧。中国有那么多富余的资本，中国有那么多投资者感叹投资无门，却让一家日本企业成为了阿里的最大股东，让孙正义一夜之间成为日本首富。这一切，除了羞愧，就是反思，反思中国企业和投资者的资本运作能力和市场眼光EWW140930CYX。

　　有些人将马云称之为洋买办，到底是马云成为了洋买办还是中国企业和投资者自己太土豪，这个问题值得关注。我想。如果当初有中国的投资者或企业愿意向马云伸出援助之手，马云一定不会拒绝，而且会感谢终身。关键在于，对处于创业初期的企业和创业者，别说资本投资者，就是银行等机构，也是很少会投去关注的目光的。也正因为如此，阿里的第一大股东，只能属于外国投资者，属于软银，属于孙正义。中国的资本投资者和企业们，也就只能眼睁睁地看着外国投资者抢走风头、抢占财富制高点。

　　眼下，中国正在号召全民创业，号召有能力的人都通过创业致富。同时，要求地方ZF和金融机构等要多对中小微企业予以支持，对成长型科技企业予以最大限度的帮助。但是，实际情况却是，这些企业仍在地方ZF和银行等的“唯大”思维中居于绝对边缘地带。也就是说，谁也无法肯定，未来的若干年内，还会有多少马云、多少阿里会为外国企业的“输送”财富，让中国企业和投资者感到后悔。

　　中国的企业和投资者，应当学会投资;中国的资本，不能只会炒作，而要善于投资。

　　文章选自《千人智库》

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