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你能成为股市天才pdf内容简介· · · · · ·
美国资深投资家葛林布雷的一本浅显却不失深刻的实战手册。巴菲特是股市天才,他的估值能力与资金实力都不是我们普通人所能企及的。作者以价值投资为取向,专找企业分拆和重整等公司事件型市场来获取投资的成功率。你能成为股市天才下载本报告实用生动,其投资技术早已流行于美国,对未来的中国股市应具有一定的前瞻性。
你能成为股市天才pdf作者简介· · · · · ·
乔尔·格林布拉特是Gotham资本公司的创始人和合伙经理人,自1985年这一私人投资公司成立以来,它的年均回报率达到了40%。他不仅是哥伦比亚大学商学院的客座教授,一家《财富》500强公司的前董事长,价值投资者俱乐部网站(ValueInvestorsClub.com)的合作发起人,还是《股市稳赚》一书的作者。你能成为股市天才下载格林布拉特拥有理学学士学位,并从沃顿学院获得工商管理硕士学位。
巴菲特在早期合伙人基金的年报中曾经说过,自己的主要盈利方式有三种:一是general,即格雷厄姆低估式的机会;一是control,即持续买入低估股票,自己控制,改善业务;一是workouts,即无风险套利机会。而这第三种方法就是本书所说特殊事件投资中的一种。
书中列示了多种另类投资机会:分拆、重组、套利、合并、各类期权权证、破产等。这些事件之所以能产生特殊的机会,因为:
第一,这类事件导致的某些股票或债券或其他标的暂时供求失衡,造成价格低估。这是因为某些投资人不愿意或无法持有某些标的。尽管这些标的可能缺乏良好的基本面,但由于价格极低,仍有机会。比如破产公司的高等级债券。
第二,内部人的激励。作者一再强调的一个因素就是内部人的行动。在某些事件中,内部人得到了特殊的激励,从而与股东的利益高度一致,甚至其当时地位还不如普通股东。这就给了内部人持续改善公司业务的强大动力。
应该说作者列示的许多机会目前在A股都无法应用。另外,市场虽然会不时失效,但大多数时候是有效的。套利机会并不多,或空间不大。目前A股的这类事件体现在:
一、困境型公司。即某些利空事件导致公司股价大幅下跌造成的机会。比如08年的伊利,今年的双汇、康芝药业及华兰生物等。但这类机会也要看价格的高低。
二、MBO或大规模股权激励造成的机会。这会使内部人与股东利益高度一致。如03年张裕的MBO,今年的浙江富润也MBO,值得高度关注。股权激励则重点看行权价,如今年的伟星股份。
三、重组类公司。这类机会较难把握。
这些事件投资的核心,一是看价格低估程度,二是看内部人利益激励如何,三则要估算概率大小,四要计算时间成本。把握好了,这些事件无疑可以给我们带来不同的回报。未来在巩固以合理价格买入优质股票思路的同时,要重点研究利用好这类机会。毕竟这是小资金的一大金矿。
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