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大国崛起视野下的2008 奥运―北京2008 奥运会投资策略

申银万国　　02.09

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􀁺 日本、韩国举办奥运的历史表明：奥运会对其经济崛起功不可没。北京2008 奥运会正是在中国经济崛起过程中举办的，与日本韩国当年处于类似阶段。我们认为北京奥运会将扮演三个重要角色：经济增长的加速器；大国崛起的润滑剂，大企业国际化的催化剂。
􀁺 中国这样的发展中国家举办奥运会将带来明显的奥林匹克景气。实证研究表明，资本市场能够反映这种景气。在奥运举办当年多数国家股指均存在明显的高于历史平均回报的超额收益

正文目录

1 大国崛起视野下的北京2008 奥运______________ 3
1.1 两届奥运会与两个经济强国崛起的故事___________________ 3
1.2 中国举办奥运阶段类似日本韩国_________________________ 3
1.3 大国崛起视野下的奥运：加速器、润滑剂与催化剂_________ 4
1.4 股票市场繁荣印证奥林匹克景气__________________________ 6
2 奥林匹克景气的传导途径与受益行业___________ 7
2.1“奥林匹克景气”的三个阶段____________________________ 7
2.2 “奥林匹克景气”的传导途径___________________________ 8
2.3 投资驱动：数额巨大但缺乏持续性_______________________ 9
2.3.1 建筑建材地产____________________________________________ 11
2.3.2 交通运输与环保__________________________________________ 12
2.3.3 投资驱动：缺乏可持续性__________________________________ 12
2.4 消费驱动：高峰效应与后续效应________________________ 13
2.4.1 旅游酒店：直接受益，持续性强_____________________________ 14
2.4.2 航空机场：客流激增带来爆发式增长_________________________ 16
2.4.3 商业零售：消费繁荣的受益者_______________________________ 17
2.4.4 广告传媒：最大的注意力经济_______________________________ 19
2.4.5 体育产业：加速增长的契机_________________________________ 20
2.5 营销驱动：通往一流品牌之路__________________________ 21
2.5.1 奥林匹克品牌效应________________________________________ 21
2.5.2 三星之路：从地摊货跻身世界世界一流品牌___________________ 21
2.5.3 奥林匹克营销结构与参与企业_______________________________ 23
3 奥运受益公司分析与投资组合推荐____________ 26
3.1 关注可持续性与业务关联度____________________________ 26
3.2 我们推荐的奥运板块核心配置品种______________________ 27
3.2.1 华闻传媒（买入）：未来的立体传媒巨头______________________ 28
3.2.2 中青旅（买入）：迈向现代旅游服务运营商____________________ 28
3.2.3 青岛海尔（增持）：下一个三星电子？！ ______________________ 28
3.2.4 青岛啤酒（增持）：赞助奥运，提升品牌______________________ 29
3.2.5 中国国航（增持）：主场优势+品牌效应______________________ 29
3.2.6 王府井（增持）：专注于现代连锁百货的龙头__________________ 30

3.3 其他值得推荐的奥运板块受益公司______________________ 30
3.3.1 歌华有线（增持）：区域数字电视垄断运营商__________________ 31
3.3.2 北京巴士（增持）：户外广告最大受益者______________________ 31
3.3.3 首旅股份（增持）：酒店装修盛装迎接奥运____________________ 31
3.3.4 伊利股份（增持）：品牌提升为产能扩张护航__________________ 31
3.3.5 孚日股份（增持）：从传统制造商向品牌消费品转型____________ 32
3.3.6 华帝股份（增持）：借助奥运向中高端品牌转变________________ 32
3.3.7 北京城建（增持）：主要的奥运投资商________________________ 33
3.3.8 东方金钰（增持）：奢侈品行业的优势成长公司________________ 33
3.4 其他值得关注的公司__________________________________ 34

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