欧元区经济已经走出最糟糕的时候，宽松货币和欧元贬值正在助推欧元区制造业复苏，欧元区二季度经济增速放缓表明欧洲央行的购债计划并未发挥预期中的作用，欧元区经济仍然面临巨大下行压力。此外，得益于上月希腊与国际债权人达成新的受援协议，8月希腊债券问题对欧元区带来的金融风险有所缓解，但希腊前总理齐普拉斯辞职带来新的变数。与之比较，大西洋对岸的美国经济增长前景维持向好，就业形势好转、房地产市场复苏、石油价格下跌带来的成本锐减以及美元升值预期下的资本流入推动美国经济持续稳健增长，但市场预期美国距离加息也愈来愈近。

　　8月中国成为全球金融市场关注的焦点，2015年8月11日人民币突然贬值引发全球对中国经济衰退超预期的担忧，同时国内市场关于人民币是否持续贬值并引发资金外逃的疑虑也开始升温。贬值情况迅速触发市场脆弱的情绪，股票市场为之大跌。为了避免形成“人民币贬值-人民币资产价格回落-国际资本流出-国内流动性收缩-资产价格回落”的恶性循环，中国人民银行迅速在8月25日降准降息，对冲资本流出带来的流动性收缩。

　　我们认为，当前中国经济增长下行压力加大但仍在合理区间，较年初并未明显恶化，即使经 ...

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