主要观点：

　　债市展望：6 月份股灾发生以来，债券市场行情持续深化，从最初打新基金回撤银行理财导致的信用债收益率的大幅下行，到后来金融债利率的下行，而最近两周则轮到国债利率的下行，几乎主流的债券品种都轮流表现过一遍，目前的情况是：资金面的边际收紧已经导致信用债表现较为谨慎，敏感的机构已经开始主动去杠杆；金融债似乎带动不了国债，国债成为主流品种，并稍微带动金融债利率下行；短期利率下不去，长期利率快速下行，曲线平坦化。国债表现更优说明一方面市场对经济的悲观预期，另外也说明流动性还没有足够紧张。但是短期利率下不去，则说明资金面的变化已经开始对短期利率形成压力，那么长期利率的下行几乎可用归结为股市下跌引发的避险情绪和对经济的悲观预期。因此，后期长期利率能否继续下行的关键也就是股市的变化和经济数据的变化，我们对股市并不悲观，也认为市场对经济过于悲观，因此长期利率的快速下行似乎并没有基本面的支撑，可能情绪上的支撑更多一些。

　　第一，周一住建部、财政部与央行 ...

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