【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015 年二季度 A 股市场经历了由暴涨到暴跌的剧烈波动，6 月份 A 股的下跌速度以及下跌的幅度的超预期与此轮大家认定的牛市属性是息息相关的，这轮牛市是改革牛市叠加杠杆的资金牛市，如果 A 股仅仅是对改革牛市的反映的话其上涨速度远不会有实际表现的上涨的幅度剧烈，而杠杆下催生的牛市一旦出现负反馈其下跌幅度也是急剧的，这次 A 股市场的超预期跌幅和跌速为投资者上了很严厉的一堂课，投资者对风险和收益的权衡是更为警醒。

此轮 A 股的大幅 ...

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