地产2015中报综述:投资低迷,盈利回升,销售、资金向好

　　本报告导读:

　　2015年上半年整体表现,投资低迷,销售持续回暖,库存增速回落,去化时间缩短,盈利能力保持稳定,锁定性可观,政策面、资金面向后,后续销售持续回暖可期。

　　摘要:

　　投资:由于土地价格依旧处于高位,三四线城市仍处于去库存状态,开发商拿地谨慎,开工意愿较弱,投资增速继续放缓甚至下跌。2015上半年商品与劳务支出同减15.0%(-32.7pc)。其中一二三线公司同减9.2%(-7.5pc)、26.6%(-61.4pc)、减0.5%(-6.6pc)。

　　销售:增速回升,销量呈现回暖态势,在货币政策预期宽松的情形下,预计销售会持续回暖。2015上半销售商品收到的现金同增16.2%(+17.3pc)。其中一二三线公司同增18.4%(+24.3pc)、16.4%(+9.8pc)、30.8%(+41.5pc)。

　　库存、去化:库存增速回落,去化时间略有下降,三线公司库存量增加较多。 ...

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