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8月31日,证监会、财政部、国资委、银监会四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》(以下简称《通知》)。我们分析如下:

评论:

四部委发文,重点在于推动国企兼并重组。《通知》内容分为推进上市公司兼并重组、鼓励上市公司现金分红、支持上市公司回购股份等三部分内容。从发文单位、《通知》内容以及整体改革部署来看,我们认为四部委发文重点在于推动国有企业兼并重组。在产业生命周期中,兼并重组多发生在成熟期和衰退期;因为在这两个阶段市场萎缩,利润下降,企业需要通过兼并重组提高产业集中度,来优化市场结构,提升盈利能力。我国国有企业大部分分布在传统的中上游行业,在经济向服务化、高技术化转型的背景下,市场规模快速下降,面临产业发展的长期困境,需要以兼并重组寻求突破。

金融支持破解兼并重组中的资金支付问题。处于传统行业的国有企业,在经济下行压力加剧的背景下,收入下降、经营困难,现金流面临问题。而企业兼并重组,通常需要现金作为对价支付,这阻碍了兼并重组的进行。《通知》从两方面对企业兼 ...

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