峨眉山A公告2015年上半年实现营收4.68亿元，同比增长10.77%；实现归属母公司股东的净利润0.55 亿元，同比增长1.92%；扣非后归属母公司股东的净利润0.55 亿元，同比增长0.04%；实现每股收益0.1041 元，同比增长1.96%，业绩略低于预期。2015 年2 季度单季度实现营收2.57 亿元，同比增长8.94%；实现归属于母公司净利润0.52 亿元，同比增长18.94%。受益于成绵乐高铁开通，公司2015-2017 年客流总体增速应相对稳定。上半年柳江古镇养生度假综合体实质落地，作为传统自然景区，公司力图摆脱“门票+索道”单一模式，介入大旅游产业链的扩张，后续国企改革下的激励机制改善和公司治理优化也值得关注。考虑上半年业绩增速略低于预期，我们小幅下调2015-2017 年全面摊薄每股收益预测至0.40、0.51、0.58 元。公司目前股价相对于2015-2017 年预期每股收益分别为31 倍、24 倍、21倍，维持买入评级。

支撑评级的要点

受益成绵 ...

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