中国股市经历了2013-2014年9月的慢牛然后是3个季度快牛，然后股市动荡并逐步进入弱市调整，有哪些逻辑可以有助于我们阅读A股的现在和未来?

　　宏观平稳，股市动荡

　　我们认为，将宏观经济和股市表现视为“照镜子”的关系是不妥的，资产价格的变动远远快于实体经济。股市是宏观经济的提前的、放大的、扭曲的反映。

　　全球经济在量宽和分化之后，都在陷入低迷增长，中国也不可能独善其身。这个趋势和股市关联性不大。就2015年的中国经济而言，波澜不惊。就GDP而言，需要理解的，一是GDP增速是核算而不是单纯的统计，二是中国GDP核算用一二三产的部门法，而不是用投资、消费和外贸的支出法，三是第三产业在GDP增长的权重已接近50%，工业投资和增加值与GDP的增速已弱化，四是核算GDP时使用不变价，如何剔除价格因素影响比较复杂。由此观察，8月份主要宏观经济数据中，工业表现受PPI的影响较大，投资差强人意，消费和净出口表现不错，9月份数据持续改善的可能性较大，因此没有必要因股市弱市，进而就联想到宏观面也会十分疲弱。宏观和股市，两者之间在高频数据上没有强烈的相关性。

　　次贷危机以来，尤其是全球量宽以 ...

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