【2006年四季报】

基金投资策略和业绩表现说明

宏观经济、行情回顾与运作分析

1. 宏观经济分析

第四季度全球经济实际运行好于预期，特别是石油为代表的大宗商品价格回落减缓了全球通胀压力，尽管通胀问题还没有根本解决，但已经在可控范围之内。

从国内经济情况看，06年第四季度宏观经济的运行基本在预期之中，出口维持顺差格局、消费高位平稳以及投资渐进回落的趋势仍然保持不变。充裕的流动性和人民币升值压力仍然是央行必须面对的非常棘手的难题，而通胀和固定资产投资反弹是管理层最为关注的两个主要问题。宏观数据和政策的变动基本上在预期之中，确定性是本季度宏观经济和政策的主要特点。

2. 行情回顾

整个四季度表现为各种"警报"逐步解除，真实的数据往往出人意料。这些警报包括市场对工业企业利润继 ...

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