【2010年一季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

　　一、宏观经济、行情回顾与运行分析

　　1. 宏观经济分析

　　一季度全球经济稳步恢复，美国经济复苏路径逐渐明晰，欧洲和日本经济复苏的态势基本确立，国内经济在投资和出口的带动下延续四季度的复苏，短期有过热迹象。

　　美国经济正处于稳步恢复之中，新近公布的美国制造业PMI指数进一步提升至59.6%，达到了2004年8月份以来的最高水平，显示美国制造部门整体继续保持扩张态势，美国设备投资或将成为继存货再投资后经济增长的新引擎。美国失业率已现拐点，每周工作小时数、临时就业雇佣人数、首次申领失业救济金人数等领先指标不断改善中，这预示着美国消费将会出现持续复苏的良好势头。在美国经济稳步复苏和近期就业市场出现明显好转的刺激下，美股和原油连续创新高。

　　日本在海外经济恢复特别是中国进口的拉动下，出口呈现持续高速增长的势头。3月份日本野村制造业PMI指数录得52.4，虽然比上月下降0.1，但仍连续9个月保持在50以上，表明日本经济仍处持续复苏进程中。欧元区3月份景气及信心指数均超预期上升，工业订单也保持7%的较高增长速度。当然，欧元 ...

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