【2010年三季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

1. 宏观经济分析

三季度美国就业市场状况仍旧低迷，最新公布的9月份非农就业总数下降9.5万，降幅明显超出市场的预期，失业率维持在9.6%，与上月持平。美国的房地产市场销售略有好转，8 月份的二手房签销指数环比上升4.3%，已连续两个月环比上涨，并创下了四个月来新高。美国供应商协会公布的9月制造业PMI降至56.3，为去年12月以来最低水平。同期，新订单指数由今年5月的高点65.7降至51.1，库存指数则出现连续上升。密歇根大学消费者信心指数9月份为68.2，较上月微幅下滑。8月份的个人消费支出环比增长0.4%，高于市场预期。美联储在9月21日货币决策例会后表示，鉴于美国经济复苏势头近期有所放缓，美联储将继续执行国债购买政策，以期为经济复苏提供动力，并将在必要时采取进一步措施刺激经济增长，市场预期美联储在11月3日联储议息会议上将采取新的量化措施。相比而言，欧元区第二季度GDP折年率增长1.9%，好于市场预期，但家庭支出增幅却低于预期。欧洲公布的9月制造业PMI为53.7，德国制造业PMI为55.1，虽 ...

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