【2007年半年报】
基金经理工作报告
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
宏观政策调控成为上半年经济运行中的主要关注点，政策的出台旨在防止宏观经济走向过热、
预防资产价格膨胀失控、寻求国际贸易的平衡、提升经济增长的质量。这些政策主要体现在加息、
上调存款准备金率、上调证券交易印花税税率、下调出口退税、强制实施节能减排等。密集的调控
政策主要体现在第二季度中，导致该季度证券市场出现了较大幅度的振荡。
我们预期，未来一段时间内，宏观调控可能仍然是影响经济运行的主要因素。通胀的持续攀升，
贸易顺差扩大带来的升值压力以及投资反弹导致的信贷紧缩将给经济总体平稳运行带来隐忧。
此外，美国次级债问题导致的不确定性以及主要发达经济体通胀的上升引致的紧缩政策，仍然
值得我们关注。
2. 行情回顾
一季度时，投资者主要关注上市公司的外生性变化或增长，题材投资（资产注入、定向增发、
持有金融股权和重要订单）、低价股票亦受到追捧，市场呈现明显的补涨性 ...
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