兆驰股份（002429）:转型战略 强强联合打造超维生态圈

　　目标价18.8元,维持“增持”评级我们预测2015-2017年收入为73/98/132亿元,EPS分别为0.44/0.60/0.80元(暂不考虑增发摊薄),2016/17年增长主要来自新模式的销量贡献。维持目标价为18.8元,“增持”评级。

　　利益充分绑定,五家合力打造“超维生态圈”兆驰与东方明珠、SMG、海尔、国美合作,以风行网为运营主体,硬件+内容+牌照+品牌/渠道+视频运营,共同打造智能电视超维生态圈。四家参与兆驰增发,同时其与兆驰共同持有风行网股权,双层股权利益绑定,共同分享风行系电视销售的硬件和运营收益,同时旨在未来风行网进入资本市场获取资本收益。除了五家合力外,风行也将积极开展与其他互联网视频方、多家游戏教育等企业合作,丰富内容和应用。我们认为,超维生态圈合作模式清晰、利益绑定明确、性价比和内容都具有明显优势,在激烈的行业竞争中有望脱引而出。

　　渠道、品牌联合发力,三年销量目标1200万台海尔、国美每年销售电视数量约400/800多万台,线下渠道优势明显,未来将采用联合品牌的方式在其渠道销售 ...

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