【明眼看市】

　　把信息披露作为新三板分层的主要依据，无论是对组织交易，还是选择公司都大有好处，也能够达到分层的基本目的。

　　新三板的分层问题，最近受到市场的广泛关注。作为今年新三板市场最有可能启动的一项改革，不但涉及面广，而且对市场未来的发展影响巨大，的确值得研究。

　　在这里，笔者想讨论的是，新三板分层目的是要解决什么问题呢？去年下半年以来，新三板挂牌公司迅速增加，现在数量已经超过3500家。在国民经济的绝大部分领域，都可以看到新三板公司的踪影。自然，各个公司之间的差异也是十分巨大，有的主营业务收入已经有几十亿，也有的则才刚刚达到千万级的水平；有的是新生的新经济领域企业，亟待在资本市场得到孵化，有的则是传统的成熟型企业，挂牌的目的主要是为了获得股权的流动性。显然，这么多发展水平不同，业务特征迥异的公司放在一起交易，投资者虽然选择余地很大，但要真正选对公司，恐怕就不是那么容易了。再说了，新三板的扩容还在加速，而相应的其对信息披露的要求则又不是太高，这样对于投资者而言，实际上就面临一个越来越棘手的挂牌公司选择问题。这个问题不解决，社会资金就不可能大规模地进入到新三板来。

　　也许 ...

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