【2013年一季报】

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

报告期内基金投资策略和运作分析

宏观与政策分析：

2013年1季度，经济增长比较平淡，需求方面基本稳定，生产有所回落，市场预期的旺季回暖在3月份并未发生，普遍调低了对经济复苏力度的预期。特别是房地产方面的"国五条"调控，以及银监会对理财投资非标债权的监管，更是打击了市场信心，悲观者甚至认为经济复苏将就此终结。流动性方面的变化相对积极，1季度银行间资金面保持宽松，外汇占款的明显恢复为银行间市场带来了增量资金，央行货币政策基调也保持中性。实体流动性供给方面，无论贷款投放还是贷款外的其他融资都出现扩张，再加上银行间利率处在低位的引导作用，实体经济利率持续下行。

通胀 ...

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