[四季度A股大盘将以震荡筑底、积蓄量能为主要格局。对四季度A股行情既不过分乐观，也不过分悲观，市场走在蓄势之路上]

　　谁也不曾料到，今年上半年狂飙激进之后，A股很快就在6月迎来了断崖式的下跌。

　　"股灾"前发出的中期策略报告，标题大多如《风展红旗如画》、《拥抱美梦，牛途未停歇》、《日出江山红似火》，这些报告中，少则十几页，多则六七十页，各券商策略分析师从政策、货币、估值、资金等角度或详细或扼要地阐述了股市走牛的原因，情绪积极、乐观，词汇间饱含希望。

　　就如世人现如今所睹，A股遭遇了3次不同程度的深度调整。截至目前，上证综指距6月份的最高点跌去41.19%，创业板跌去46.19%，市场目前处于箱体震荡之中--与绝大多数分析师在几个月前中期报告中写到的情形大相径庭。

　　对高估值的自问自答

　　以6月15日作为第一轮"股灾"的发生时间点，在此之前，已经有一些券商分析师给出了他们的中期策略报告。毫无疑问，伴随着分析师们的各种分析，牛市的呼声在当时达到顶峰。

　　5月24日，国泰君安策略小组发出了一份47页的中期策略报告《风展红旗如 ...

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