【2009年半年报】

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　2009年上半年，全球经济一片萧条，中国经济也遭遇了前所未有的困难，中国政府坚决实施以"保增长"为基调的双宽松经济刺激政策，二季度GDP增长速度达到7.9%，在全球率先走出衰退的阴影，目前经济已呈现出全面复苏迹象。与此同时，全球央行为了刺激经济，历史罕见地同步实施宽松货币政策，导致全球流动性十分充裕，为推高资产价格提供了条件。在经济向好和充裕流动性推动下，中国股市走出一波强劲反弹，上证指数达到将近3000点关口，从08年11月的最低点上涨了78%。

　　本基金在年初时就判断中国经济在政府强力经济政策刺激下，将逐步回暖，因此，始终坚持高仓位运作，并在一季度时增持政府投资受益的行业和个股，取得较好业绩，在二季度时，市场变化节奏明显加快，行业和板块加速轮动，本基金在操作节奏上未能充分把握行业的快速轮动，导致业绩略有落后于比较基准。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年的股市，在市场经历大幅上涨后，市场出现调整概率加大，但我们认为经济复苏迹象较明显，环比 ...

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