期指大幅反弹主要是风险偏好回归所致

　　“十一”长假过后，全球金融市场继续节假日期间的狂欢，全球股市、大宗商品和债市纷纷大幅上涨，其中中国和其他新兴经济体股市上涨和外汇回升给市场带来惊喜。笔者认为中国期指大幅反弹主要是风险偏好回归所致，但股市和商品反弹主要是前期空头平仓所致，反弹持续性存疑。

　　三大因素驱动风险偏好回归

　　“十一”长期后的短短两个交易日，国内三大期指活跃合约IF1510、IH1510和IC1510涨幅分别为6.04%、4.49%和8.26%，上证综合指数涨幅达到4.27%，国债期货和大宗商品也强势冲高。

　　究其原因，主要是金融市场风险偏好回归。如果是单纯股市出现政策扶持或者债市出现基本面利好或者商品出现减产等利好的话，那么很难解释股市、商品和债市全面飘红的走势，因此只有一个可能就是出现宏观层面共同性利好。

　　笔者认为有三大利好驱动风险偏好回归。首先，美联储推迟加息，金融市场对系统性风险的担忧缓解。已经公布的 ...

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