在中国，正确的投资理念是价值投资+波段操作，既不频繁交易，也不长期持有。但是要知道，及时把握股市重大波动的临界点更是难上加难，通俗地说，就难在谁能“躲过一劫，抄两把底”。

　　散户机构化的趋势虽已形成，但由于中国证券业的先天缺陷，证券投资的决策成本极高，其中还包含着极高的道德风险。投资决策成本高的主要因素有二，其一是证券分析师“贵”，其二是交易费用高，而交易费用中包含着证券从业人员及其所属机构的主要经济收入。证券投资的中介机构一旦主要依赖于交易费用，中介机构与投资人之间的利益冲突就难以避免，从而必然产生制度性的道德风险。

　　从2014 年5 月21 日沪指瞬间跌破2000 点之后，低位盘整两个月从7 月20日2050 点启动，一个大牛市疯疯癫癫地来了，凄凄惨惨地去了。谁能在2015 年5~6 月间成功逃顶？所问之处，举手回应者寥寥无几，多数人苦笑几声。如今回首，证券中介机构赚了天量佣金，场内场外融资配资的机构赚了天量利息，股市投资人再现“二八分布”，20%的 ...

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