刚刚过去的三季度末，资金面安静得有些“陌生”。从春节到年中再到三季度末，货币市场在季节性扰动面前愈发“沉稳”，凸显出当前因实体经济融资需求低迷、货币政策践行宽松、金融监管改进等多种因素造就的流动性稳定和宽裕局面。

分析人士认为，市场风险偏好下降、外汇市场波动趋缓，进一步减轻流动性潜在风险，四季度流动性维持平稳宽裕可期。当然，年末效应非季末能比，外汇流动频繁亦增加流动性变数，而央行对冲不及时不充分的可能性不能排除，债券市场交易型机构集体加杠杆，也埋下流动性风险隐患，流动性可能也难回到年中4、5月份宽裕状态，对局部风险也需保持警惕。

季节性扰动难掀大浪

在货币市场波动背后,季节性因素总是不容忽视的力量。在货币市场利率的历史走势图上,由历年春节和各个季末的时点数据勾勒出的大大小小的波峰图案,记录着一年货币市场的尖峰时刻。然而,在刚刚过去的三季度末,银行间货币市场安静得有些让人感到“陌生”。

9月底,除了季末效应之外,银行体系流动性还因国庆长假而兼受节假日现金备付的扰动,从9月初开始,流动性的波动就受到关注。但整个9月份,银行间货币市场利率并 ...

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