2015年以来，中国股市经历了前所未有的异常波动，股指期货也承受了巨大的冲击和严峻的考验。面对特殊时期的市场态势，中金所连续出台多项特殊措施，抑制市场过度投机。各期货公司以大局为重，全力贯彻落实，多数投资者也纷纷表示理解，并积极配合实施。截至9月30日，股指期货管控效果逐渐显现，为其市场功能的恢复和重建创造了必要条件。

本文主要以上市时间最长的沪深300指数期货（IF）为例，分析中金所管控措施出台后期现货市场的表现。

IF多空持仓大幅降低

我们从今年IF持仓前20名多空对比的数据可以看出股指期货多空单同步上升，净空持仓处于一个较为稳定的区间。自2015年4月，股指期货价格上涨幅度加大，多头上升幅度快于空头上升幅度，IF净空持仓的稳定区间迅速缩小。直至6月中旬，股市下跌浇灭了投资者盲目投资的热情。多头慢慢退去，空头保护现货的作用再次体现，IF多空持仓量也开始逐步分离。

根据IF净空持仓可知，中金所的措施实施之后，IF多空持仓量迅速减少，多空对立情绪减弱明显，IF净空持仓处于一个相对稳定的范围，但也影响了整个股指期货市场正常的投机度，活跃度降至冰点。 ...

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