深秋已过，凉意渐起。高涨估值的技术初创企业现在也开始慢慢感受到公开市场传导过来的IPO 寒意。在低利率和紧缩大环境下，想到私募市场抱团避险的避险基金们，终究要面对无人接手被吹大的泡沫的尴尬。而对于初创企业来说，只有不断把收入相应做大，才能把泡沫变小，摆脱估值困境。

　　去年初的时候， Dropbox 轻轻松松地只用一轮也许是IPO 前的最后融资，就把自己从独角兽（融资前估值 40 亿美元）变成了超级独角兽（融资后估值 100 亿美元）。但时过境迁，深秋的到来已经给这家在线存储初创企业带来了一丝寒意。

　　首先是投行的人警告称这家在线存储服务商可能无法以 100 亿美元的估值上市。而据提交给证交所的申报文件显示，领投去年3.5 亿美元融资的黑石已经把 Dropbox 股价的估价调低了 24%。

　　Dropbox 表现仍然淡定，称目前自己并不缺钱，且仍在扩大业务，扩充人员，去年至今已增加了 500 人。创始人 Drew Houston 最近还对那些质疑 Dropbox 未来发展的声音给予了坚定的回应。

　　但 Dropbox 面临的麻烦不是嘴上说说就能缓和的，人为拉高 ...

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