央行上周五实施降息，并最终放开了仅有的存款利率上限管制，推动金融市场进入一个崭新时代；降准则属意外之举，因为在人民币短期贬值预期已经降低且跨境资金流动不会形成更大缺口之时，资产端扩张乏力的银行系统并不缺乏资金，降准除抬高银行系统超储率外恐难有更大作为。不过央行坦承这是预备措施，着眼于未来，因为我们无法排除美联储加息预期重新抬头的可能。

　　对不确定性的担心，使得本次利率市场化最终落地的时间窗口更显珍贵。从今年的金融改革逻辑不难看出，利率汇率的市场化改革是人民币成为国际货币基金组织特别提款权（SDR）篮子货币的前置要求。在利率市场化方面，全球市场的基本经验显示，抓住利率下行周期完成最后一跃，不利影响才能降至最低。如何在两条主线之间取得平衡，颇为考验货币当局的决策能力。

　　上半年，央行在3月和5月连续出手，短时间内即将存款利率浮动上限从1.2倍推至1.5倍，奠定了最 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html