【2015年三季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年第3季度，债券市场大涨，股市大跌之后盘整。

从宏观经济基本面来看，目前经济下行压力较大、经济还在探寻底部已经成为市场共识。从三季度公布的宏观经济数据来看，除7月中旬公布的6月经济数据有所企稳以外，7、8两月宏观经济数据显示经济下行的压力仍然较大（例如不断创新低的财新PMI数据、持续处于深度通缩状态的PPI数据等）。而三季度市场对于CPI预期较高（这也对收益率的进一步下探形成阻力），主要由于猪肉价格上涨较快所致。但目前猪肉价格已经有所回落，其对之后CPI数据的拉动作用也有所减弱。

2015年第三季度，央行继续维持较为宽松的货币政策，但市场资金面亦存在“汇改”等 ...

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