“友阿黄金”、“友阿云商”等战略性业务处于投入期，致使公司净利润增速下滑。毛利率：2015Q3 公司主营业务毛利率为18.1%，比去年同期高1.3pct。费用率：公司各项费用率均有小幅上升，其中销售费用率上升1.0pct 至5.7%，管理费用率上升0.8pct 至6.7%，财务费用为799 万，比去年同期少390万。费用率提升主要是由于公司对“友阿黄金”、“友阿云商”等战略性培育业务投入增加所致。净利润率：由于费用率上升幅度略高于毛利率上升，净利润率下降0.5pct 至3.1%。

我们维持对于公司的观点：丰富储备项目+友阿云商+金融服务“三叉戟”。

积极布局O2O 平台服务，执行力强。2013 年开始公司发力线上业务，12 月上线友阿微购youa-wego微信公众平台和玩购友阿APP ...

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