在经济下行预期和宽松货币政策的带动下，利率债市场走出了一波牛市行情，现券的到期收益率为近年来的低点。然而本周以来市场波动加剧，本周初增仓上行，周三减仓下跌，周四又大幅低开。面对当下的行情，我们建议投资者保持一份谨慎。

　　本轮“债牛”行情驱动因素主要是经济下行和宽松货币政策预期。近期，这两个因素均已经被证实。

　　经济方面，10月19日国家统计局公布了GDP、工业增加值、投资和消费等重要经济数据，其中最受关注的是GDP“破7”，该数据自2009年三季度以来首次“破7”引起市场的广泛讨论。总体来说，本次公布的一系列数据显示宏观经济喜忧参半，经济虽有一定下滑，但是经济结构在转好。包含煤、水泥、钢等过剩产能的第二产业在持续下滑，而消费和服务业均在向好，且对经济的贡献度越来越大。本次经济数据公布后，近期无密集经济数据公布，近期盘面受经济数据的影响将减弱。

　　宽松货币政策方面，央行的降息降准已经于10月23日落地。10月23日央 ...

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