自2014年2月启动以来，此轮牛市的演进路线以"牛平-牛陡"的方式更替与展开，目前其形态已发生第三次变化，即进入债市牛市中期的牛平阶段。
自2014年2月启动以来，此轮牛市的演进路线以"牛平-牛陡"的方式更替与展开，目前其形态已发生第三次变化，即进入债市牛市中期的牛平阶段。
鉴于目前长端利率下行仍有一定空间，因此牛平还会继续。但目前出于"稳增长"需要，央行仍会进一步降低资金利率，以促经济增长。经济增长需要进一步降低融资成本，在中长期货币政策维持宽松基调下，降准和降息势在必行，资金利率水平或降至历史低位。因此，资金面持续宽松，预期将促使短端利率加快下行，出现"牛陡"行情，收益率曲线将呈现"陡峭化"形态，债市牛市也将在"牛陡"行情中延伸。
回顾此轮牛市，从2014年2月到2014年10月的牛平，到2015年3月至6月中旬的牛陡，再到6月中旬至现在的牛平，演进的逻辑仍是：经济悲观加剧，长端先下，牛平出现；宽松货币周期开启，资金大幅宽松，短端下行加快，牛陡显 ...
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