近期的新闻标题无外乎两大主题：经济增长缓慢、劳动力市场贫血；美联储对于是否加息摇摆不定。今年9月之前，耶伦一直在提醒市场，美联储不会永远维持低利率。但糟糕的工资和就业增长以及国内消费水平，让耶伦未敢在九月轻举妄动。新的舆论是，美联储希望等到物价和工资水平稳定后再加息。这样一来，加息时间很可能会延迟到2016年或更晚。一些专家建议，只有劳动力市场彻底恢复健康后，才可以加息。

　　这种分析并没有想象的那么直观。因为在劳动力市场，个体就业动力不足的问题难以在整体上得到准确反映。目前，美国失业率维持在5.1%。理论上，这基本可以代表完全就业，也意味着用人企业应开始争夺优秀劳动力，工资水平随之上涨。但过去几年间的就业增长水平一直差强人意。5.1%的失业率统计并没有覆盖那些彻底放弃找工作的人；也没有覆盖以兼职工作为生的群体。

　　根据这种朴素的理解方式，利率的提升不可操之过急。只有等到劳动力市场彻底消化掉个体就业动力不足的问题，用人企业才会主动吸收加息带来的影响。但问题是，这种期待有没有一个时间表？耶伦认为，疲软的能源和进口商品价格是国内经济问题的诱因，而这些因素都是暂时的。但在笔者看来 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html