业绩回顾

前三季度净利润5304 万元，基本符合预期

苏宁前三季度营收935.7 亿，同比增17.4%；净利润5304 万（自有物业资产证券化是盈利主因），同比增105.1%，基本符合我们预期。分季度来看，Q3/Q2/Q1营收分别+7.0%/+18.8%/+28.8%，净利润分别-3.3%/+311.4%/+23.4%。前三季度营业利润（-12.88 亿）亏损额较去年同期（-13.97 亿）有收窄，Q3 若剔除PPTV 亏损影响（1-9 月亏损7.05 亿），净利为-0.8 亿（实际亏损2.95 亿）。

公司公告拟25.88 亿元将所持PPTV 68.08%股权转让给苏宁文化或其指定子公司（阿里入股苏宁后，外资持股对PPTV 后续业务发展可能造成影响和限制）。该交易预计Q4 完成，将增加公司净利10.4 亿，预计2015 年净利8.4-9.4 亿（剔除后为亏损2 -3 亿）。

1、线上线下营收增速均好于行业，市场份额持续提升。尽管消费整体疲弱，苏宁线上线下营收还是保持了快速增长势头。

线上：前三季度GMV313.4 亿元（自营商品/ ...

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