三季度股市大跌，资金流入债市，债市从9月份以来已经大涨，股市10月也开始回暖。IPO重启并且制度部分修改，新规之下股债的打新基金空间缩窄。打新基金由于巨大的资金优势，未来仍会存在或者基金参与打新不再比拼资金实力，从而大规模保持现金流动性的打新基金也就没有专门存在的必要性。IPO制度完善有利于降低无风险收益率，中长期打新收益率与债市收益率均呈现下降趋势，无风险的高收益消失，在债券利率同样趋势下降的背景下，股市相对吸引力上升。

　　以下为研报原文：

　　从打新基金看资金由债市回流股市

　　三季度股市大跌，资金流入债市，债市从9月份以来已经大涨，股市10月也开始回暖。IPO重启并且制度部分修改，制度的完善是否能够吸引资金回流股市，我们重点分析打新基金今年以来的变化，以一斑窥全豹。

　　打新基金，披着股基外衣的类债券产品。上半年由于IPO市场火爆，打新成了稳赚不赔的买卖，“打新基金”应运而生。我们从基金类型（偏股型混基/普通股票型基金）、业绩波动幅度(615股灾后未出现大幅回撤）、存续时间（上次IPO在2013年12月30日重启，新成立的打新基金存续期不应超过2年）、主题类型等 ...

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