10月份金融数据，直接把许多所谓“周期派”、“模型派”宏观经济研究者打了个鼻青脸肿，很多人预判前期政府的一系列刺激措施，尤其是央行的宽松政策将逐步见效，并在第四季度效果更加明显。

　　中国10月新增人民币贷款5136亿元，大幅弱于预期8000亿元，前值1.05万亿元。10月社会融资规模4767万亿元，预期1.05万亿元，前值1.3万亿元修正为1.3028万亿元。

　　但是，于此同时，货币供应却是相当充沛，10月末，广义货币(M2)余额136.10万亿元，同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期高0.4个和0.9个百分点；狭义货币(M1)余额37.58万亿元，同比增长14.0%，增速分别比上月末和去年同期高2.6个和10.8个百分点。

　　货币政策宽松

　　货币是相当宽松的，但是商业银行放贷却是懈怠的。宽货币是从去年以来央行就实行的货币政策操作，主要是通过降低存款准备金率、利率、公开市场操作甚至再贷款等方式向市场投放流动性，这部分资金主要留在银行领域。而银行至少在10月份将这些资金没有像以前那样投放出去，这是由 ...

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