投资环境展望：“非常6+1”

　　凯石金融产品研究中心在对资本市场分析中遵循“非常6+1”的分析框架，其中经济基本面、资金面、政策面、国际面、汇率、市场面是常规分析的6个对市场影响较大的因素，而国际政治等其他因素也会对资本市场产生影响，我们将不定期进行分析。本周各个影响因素的情况如下：

　　经济基本面：经济持续下行，通缩风险加剧

　　10月份经济数据依然不佳，经济持续下行，通缩风险加剧。10月CPI继续大幅下降，同比跌至1.3%，不及预期值1.4%；PPI同比下降5.9%，环比下降0.4%，均与9月持平，已连续44个月处于负值区间，且并未看到明显改善趋势；10月工业增加值同比增速继续下滑至5.6%，低于预期值5.8%，发电量亦加速下滑；前10个月城镇固定资产投资累计同比增10.2%，较前值的10.3%有小幅回落，再度刷新十五年来最低增速；前10个月房地产开发投资同比增2.0%，为近七年来最低。10月唯有消费稳中有升，社会消费品零售总额同比增11%，高于预期。整体而言，投资依然低迷，经济面临较大下行压力。

　　资金面：货币持续宽松，股市杠杆降低

　　大资金面上，货币继续保持宽松。10 ...

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