需求萎缩、出口下降、减产有限经过11月上旬的止跌反弹后，近日螺纹钢期货价格再度破位下跌，创出历史新低。我们认为，在需求萎缩、出口下降、减产有限的背景下，螺纹钢期货仍将延续探底进程。固定投资继续下滑2014年以来，螺纹钢终端需求持续低迷。房地产行业与基础设施建设是螺纹钢消费的主要领域，一方面，房地产行业受制于人口结构变化等因素，整体已经见顶回落；另一方面，基础设施建设仍有较大空间，但由于资金来源等方面的限制，今年以来基建投资同比增速逐月下滑。最新数据显示，1-10月，我国基建投资同比增速回落至17.39%。1-10月，我国固定资产投资额（不含农户）为447425亿元，较去年同期增长10.2%，这一增幅较1-10月的同比增幅回落0.1个百分点，继续刷新15年低点，螺纹钢需求继续萎缩。我们认为，从长周期来看，我国螺纹钢需求顶峰已过，未来螺纹钢终端需求继续萎缩的可能性较大，这也意味着螺纹钢价格将持续受到需求端的压制。钢材出口环比大降海关数据显示，10月，我国出口钢材902万吨，较9月减少223万吨，环比下降19.8%，同比增长5.87%，月 ...

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