高盛认为，有三大系统性风险对高盛推荐的明年六大交易威胁最大，它们是：美债收益率升速超预期、人民币贬值和油价下跌。

　　美国债券收益率上升速度比高盛预期的快。

　　在美联储维持七年近零利率后，全球将要进入2004年以来首个货币紧缩周期。高盛认为，微观层面看，美联储收紧货币的工具（超额准备金利率（IOER）、逆回购、减持债券等）大多未经考验。至于这些工具与限制金融中介的监管措施怎样相互作用，也多未得到验证。在宏观层面，市场暗示的“终端利率”受到很大抑制，期限溢价接近于零。

　　在这种背景下，固定收益市场遭到负面冲击（从流动性错配到久期风险迅速转变）的风险难以校正。高盛相信，在全球低利率背景下，美联储政策的反噬影响最终会抑制债券收益率上升，达到新的均衡会经历波折。

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