投资亮点

乘出境游高速增长的东风。短期安全事件不改中国出境游长期刚需。受益消费升级、人口老龄化和出行成本下降，预计2020 年中国出境游旅行社市场达3,776 亿元，年均复合增速达19%。凯撒旅游有望实现“由小到大”的腾飞：

全产业链，商业模式=众信+途牛。凯撒坚持“从资源到客户”的纵向一体化布局，把控从地接社到产品设计和终端零售的各个环节，保证旅游产品质量的长期稳定。全产业链也带来了行业领先的利润率水平。2014 年旅游业务毛利率高达14%，相当于众信旅游与途牛的毛利率之和。

品质领先，产品均价高出众信20%以上。对于高客单价、非标准化的出境游跟团产品而言，产品质量和口碑才是核心竞争优势。作为 ...

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