1. 城投1.0：体制改革路上的必然产物

　　城投公司出现于上世纪90年代我国由计划经济向市场化经济过渡的大背景之下，其发展主要经历了三个时期：

　　（1）投资体制改革：投资主体的去政府化

　　20世纪90年代起，地方政府负责区域性基础设施建设的职能逐渐确定。1988年国务院公布《关于投资管理体制的近期改革方案》中明确“区域性的重点建设工程和一般性的建设工程，由地方承担”，地方可以建立城市投资公司负责政府项目的投融资。

　　（2）财税体制改革：地方政府收入的先天不足

　　中央、地方投资职能再分配后，过去与财政包干制配套的财税体制显然不合时宜，最大的问题在于中央财政严重短缺。1994年“分税制”改革，地方政府财权上移，而事权分配模糊，中央政府的事权不断下移，举债融资的禁令加上有限财政收入让地方政府苦不堪言。

　　（3）1994-2008：城投公司群体逐渐扩大

　　此时，地方政府发现，通过地方投资公司，可以以企业名义为政府项目筹集资金、解决财政资金困难。自此，以地方投资公司为模板，各级政府纷纷成立“城市建设投资公司”。伴随1990-2008年我国城镇化率由26% ...

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