报告名称：赢合科技(300457)“PACK自动化+机器人+MES“ 全面布局智能制造
报告类型：点评报告
报告日期：2015-12-03
研究机构：长江证券
研究员：刘军
股票名称：赢合科技
股票代码：300457
页数：4
简介：事件评论
募投项目加大动力锂电产能布局，进军PACK 自动化装备领域。本次非公开发行的目的主要有两点：1）项目建成后新增产能将助力锂电设备产能瓶颈突破，达产后将形成圆柱型锂离子电池全自动生产线4 条，方形卷绕动力电池全自动生产线2 条，方形叠片动力电池全自动生产线4 条，预计分别增加年产值3.60、1.75、3.50 亿元，合计8.85 亿元；2）募投项目将进一步向后端产线延伸和扩张，全面布局PACK 自动化软硬件领域。
打造“设备+机器人+软件”解决方案，推进智能制造战略布局。先后收购新浦自动化、筹建成立鼎合智能、慧合智能打通电芯与封装自动化产线，为募投项目实施提供保障。同时引进专业技术团队打造大数据中心，未来将基于锂电自动化技术，结合MES、视觉控制、智能机器人技术，实现“整线设备+机器人+软件”的智能化解决方案，全面转型智能制造。
看好公司未来三年发展前景，逻辑如下：
下游持续高景气：动力电池是电动汽车的核心部件，受益于新能源汽车的需求爆发及动力锂电池的技术突破，行业进入成长黄金期。
设备行业需求爆发：预计15 年行业整体设备投入将达到100 亿元以上，未来2 年复合增速有望达到100%。
提高整体解决方案：未来将以动力电池生产设备为核心，布局“工业4.0”，打造锂电池设备行业整体解决方案提供商。
外延发展持续推进：或将在产业链上下游继续寻找合适标的，通过外延扩张促进公司发展。
业绩预测及投资建议：预计15、16 年净利润约为0.7、1.2 亿，EPS 分别约为0.63、1.00 元/股，对应PE 分别为122、77 倍，维持“买入”。

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