高频数据显示，经济增长延续弱势。尽管宽松政策持续加码，但投资代表的需求端回暖并不显著，生产面延续疲弱态势，经济增长下行压力依然存在。高频数据显示经济疲弱态势在11月并未得到改善，六大发电集团耗煤量同比继续下跌。尽管经济继续疲弱，然而考虑到去年同期低基数影响，我们预期11月工业增加值同比增速较上月微幅回升0.1个百分点至5.7%，依然维持偏弱格局。
实体经济增速已迫近增长底线。十八届五中全会再度重申2020年建成小康社会的目标，2020年国内生产总值需要较2010年翻一番。以此计算，未来五年经济增速需要平均达到6.5%以上。然而2015年前3季度经济增速能够维持在7%附近主要依赖金融业，前3季度金融业同比增长17.0%，而同期非金融行业同比增速仅为6.0%。考虑到股灾之后金融业增速将明显放缓，即使在乐观的情境下，2016年金融业同比增速回落幅度有限，仍达到2014年9.7%的较高水平，金融业的减速也会拉低全社会GDP增速0.6个百分点，从而导致经济增速跌破6.5%的底线。因此，为了实现小康社会的目标，为“十三五 ...
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