投资要点：

　　受益于“一带一路”国家战略及经济转型的预期，铁路基建和转型股较多的园林工程子行业涨幅居前，装修装饰子行业表现较弱。2014年12月至今，建筑在申万一级行业中涨幅排名第五，取得了59.65%的绝对收益和30.54%的相对收益。基础建设子行业以67.6%的涨幅排名第一，其后依次是园林工程（65.5%）、房屋建设（51.3%）、专业工程（51.2%），装修装饰子行业以36.3%的涨幅排名最后。行业内有3只个股取得200%以上的收益，东方新星(002755)以270%的涨幅排名第一；行业内有3只个股没有取得正收益，其中四川路桥(600039)以-6.14%的涨幅排名最后。

　　建筑投资周期整体处于大周期下滑、小周期筑底的嵌套阶段。预计明年投资增速将会企稳。FAI波动是建筑业周期波动的根源。建筑业周期领先整个宏观经济周期半年至一年左右。“换届效应”在建筑业波动中并不显著，“改革效应”更显著。建筑行业负债率高企，最近6次降息、5次降准有利减少财务费用，提振下游需 ...

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