海通证券

　　总体观点：关注资金松紧，布局三大机遇经济依然低迷，关注供给侧改革。近期宏观和数据显示经济仍低迷：全国制造业PMI创3年新低，财新PMI虽小幅回升，但仍在荣枯线下，好消息是电力耗煤降幅收窄，可能意味着11月工业增速或短期低位企稳。美国议息会议在即，加息预期加强，输入性工业通缩的压力加大。需求侧的刺激效果已经有限，近期高层讲话中高频提出供给侧改革，旨在促进过剩产能有效化解，促进产业优化重组；降低成本，帮助企业保持竞争优势；化解房地产库存，促进房地产业持续发展；防范化解金融风险，加快形成功能健全的股票市场。海通宏观认为，供给侧改革将降低企业经营成本费用，改善盈利状况。

　　远方风景的确美，留心市场资金量。通过调研发现，在经济低迷状况下，行业内许多订单充沛发展稳健的公司关注度一般，而短期内无法证实也无法证伪的新概念股备受追捧，体现了市场追逐主题心态和较高的风险偏好。需要密切关注市场的增量资金的入场和存量资金的紧张程度。在固定资产投资增速放缓的大背景下，我们建议 ...

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