近期，保险资金连续举牌上市公司。转型期，中国金融市场处于流动性充裕和高收益资产稀缺的窘境。本报告将针对引发“钱多、资产荒”问题的根源进行深度分析，并重新梳理金融部门、企业部门以及住户部门大类资产配置的逻辑链条。

　　报告摘要：

　　重新审视转型期中国经济的宏观背景和微观结构：

　　1、宏观背景：以工业、投资为代表的主要经济指标的中枢下移，意味着进入工业化后期此前通过投资、劳动力、资源、环境等要素的低成本的大量投入来驱动经济增长的模式已经走到尽头。未来中国宏观经济的主旋律都将是“从工业大国向工业强国和服务业大国的产业结构转型、升级”。

　　2、微观结构：一方面，流动性的供给端，为完成未来每年6.5%左右的经济增速，同时保证在税费方面继续降低企业成本，M2的同比增速仍然必须保持在12%甚至更高的水平之上。另一方面，流动性的需求端，转型期存量资产利用率的提升将使得增量资产需求出现下降，同时资本投入回报率的下降以及反腐、政绩考核目标的调整降低了企业和地方政府的投资意愿，从而实体经济投资对流动性的吸收能力难以出现明显上升，甚至可能减弱。充沛的流动性供给叠加实体经济对于资金的吸 ...

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