MLF操作重启,年底利率下行空间有限。央行于上周二和周四分别进行了500和300亿元的7天逆回购操作,中标利率维持在2.25%,自10月27日以来,7天逆回购利率一直维持2.25%:上周逆回购到期量300亿元,整体来看公开市场净投放量为500亿元,而前一周净回笼700亿元,央行在公开市场适度投放流动性,且维持逆回购利率不变,平稳资金面波动。为保持银行体系流动性合理充裕,结合金融机构流动性需求,12月4日对11家金融机构开展中期借贷便利操作共1000亿元人民币,期限六个月,利率较上次下降10个基点至3.25%。结合前一周下调常备借贷利率,我们认为,这两次调整,一是为了提供充足流动性,二是体现央行对年底资金面的担忧,稳定市场对年底流动性预期。考虑到年底可能会对年末资金面造成较大扰动的因素是季节性因素、新股发行、SDR评估之后的汇率波动和关联储加息,年底资金面仍有上行压力,年底利率下行空间有限。

短期资金价格普遍小幅下降。上周银行间7天、14天和1个月回购利率分别下降2.0、12.9和O.I个基点,至2.39%、2.65%和2.76%,21天回购利率上升3.5个基点至2.84%。R ...

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